主角是柳鶴亭的書名叫《彩環曲》，是作者古龍最新寫的一本練功流、修真武俠、江湖類型的小説，內容主要講述：古龍早期1962年創作的武俠小説。

一座神秘的鐵屋因為絕代美女石觀音的存在引起了 江湖上眾多豪傑爭相湧入，但進去的人最後都生死。明，應入雲龍金四的邀請，剛剛出師的柳鶴亭決定去鐵屋調查。

在鐵屋中他相繼遇到了石觀音（石琪）和她的師妹陶純純及一代奇人南荒神龍項天尊之子項煌。

石觀音將師妹軟禁起來，以師妹的身份來到江湖，並努力讓柳鶴亭愛上自己，原來她自己武功會有一段時間完全喪失，需要一個武功高強的人保護，為了稱霸江湖，她甚至使用罌粟來控制進入鐵屋的江湖人士；

柳鶴亭在調查過程中逐步認識了“戚氏四奇”、“萬勝神刀”邊傲天和“白衣人”等人，並與假的“陶純純”（即石琪）結婚，婚後他逐步發現自己妻子的怪異之處，最後在南荒神龍的幫助下，一舉搗毀了石琪的陰謀，最後與真的陶純純攜手一生。